“金砖之父”奥尼尔：比特币是投机工具，与彩票无异

最近，很多人都在劝我出去创建自己的SPAC，这样我就可以收购一些有前途的公司，同时绕过复杂而昂贵的IPO过程，与我的投资者分享财富。 我想如果我要扮演这个新角色，我还不如完全时尚并加入虚拟货币游行。

毕竟，最近 SPAC 和虚拟货币一直是金融媒体的头版双胞胎，关于这些投资工具如何在很短的时间内让人们发横财的所有故事，我为什么不给它试试？

当然，作为一个经验丰富的金融市场参与者，我想了想还是拒绝了这样的邀请，因为在我看来，SPACs和虚拟货币的火爆似乎与其自身的效用无关，相反更多的是为了说明这一时期金融市场的过剩有多严重。

股市大牛市、超低利率、新冠疫情爆发后的政策驱动收益……过剩正在向越来越多的领域蔓延，其实无非是常态。

当然，在某些情况下，利用SPAC的优势，确实可以获得比传统IPO更高的回报，不失为一种精明的选择。 问题是，目前的事实是，市场上SPAC过多，远超正常合理水平，只能让人开始担心市场风险越来越大、越来越明显。

对于虚拟货币，我一直试图保持开放的态度，但作为一名经济学家，尽管我尽了最大的努力，但仍然很难找到它存在的意义和价值。

对世界上存在的主要法定货币有很多抱怨，我完全可以理解。 我在职业生涯中也做过多年的外汇分析师，我早就明白，讨厌一种客观存在的货币要比寻找一种优势明显的货币容易得多。

我仍然记得在欧元诞生前后的日子里我脑海中闪过的想法。 在单一货币下组织欧洲经济将消除货币政策的强大威慑力量，即强大的德国央行，这将给全球外汇市场带来一系列挫折。 新的风险。 在这样的担忧之下，我曾一度打算在短时间内押注黄金。

不过，当 1999 年欧元真正问世时，我设法说服自己，我看到了单一货币的好处并改变了主意（头一两年，似乎我最后不应该改变方向）分钟，但从长远来看，我的判断还是正确的）。

同样，我已经记不清读过和写过多少篇关于美国不可持续的国际收支失衡和美元即将贬值的文章。 这些警告（以及关于日本长期试验超宽松货币政策的警告）迄今尚未成为现实。

不过，考虑到上面提到的问题，我完全可以理解为什么那么多人对比特币，以及它的各种虚拟货币竞争者如此兴奋，因为在很多人眼里，虚拟货币就是黄金的当代版本。

尤其是在许多发展中国家，当地人不信任他们的中央银行并且往往无法直接获得外币，使用数字货币来保护他们的财富无疑是一个有吸引力的选择。

事实上，出于同样的原因，世界上许多人多年来一直致力于创造一种新的全球货币，或者升级国际货币基金组织的特别提款权（SDR）比特币是投机还是投资，以彻底消灭美元。 、欧元、日元、英镑等储备货币自然存在问题。

例如，中国推出了央行数字货币，希望为新的、更稳定的全球货币体系奠定基础。

但需要指出的是，上述这些真正意义上的创新与比特币等虚拟货币完全不同比特币是投机还是投资，有着根本的区别。 根据经济学最基本的原理，它必须能够发挥交换媒介、价值储存和记账单位的作用，才能被认为是一种可靠的货币。

然而，没有一种虚拟货币能够始终如一地完成这些任务中的任何一项。 诚然，一些虚拟货币在短期内或许能起到一定的作用，但以比特币为代表的其价格波动过于剧烈，很难想象它们能作为一种交易媒介或价值储存。

毋庸置疑，在这三个基本功能的背后，还有货币政策的重要作用。 货币管理是现代宏观经济政策的重要工具。 为什么现代经济会放弃这种让这些所谓的去中心化分类账充当货币的关键能力——特别是因为它们的价格注定会因总体供应有限而保持波动？

无论如何，密切关注这些虚拟货币的表现总是很有趣的——尤其是当央行在实施多年超宽松货币政策后最终开始加息时它们的表现如何。 我们实际上已经看到，在所谓的“去风险化”周期中，当市场突然转向安全资产时，比特币的价格往往会暴跌。

从这个角度看，它的行情走势其实与很多“成长股”等投机性很强的期权颇为相似。

坦率地说，几年前比特币价格暴跌时，我确实考虑过购买一些，在短短两个月内从 18,000 美元跌至 8,000 美元。 当时我的一些朋友预测它的价格会在两年内涨到 50,000 美元——他们真的做到了。

只是我最后没有做出购买的决定，因为我其实已经持有了很多风投，比如一些处于发展初期的公司的股份——至少我知道这些公司有他们的自己明确的发展目标。

当然，即使我当时买了比特币，现在发了大财，也不会改变我对比特币的认识：它是一种投机工具，而不是对货币体系未来的投资。

既然是炒作，当然有一定的概率赚钱。 恭喜那些在正确的节点获得了比特币的人，但同时，我要说一句我经常跟买彩票的人说的话：赚钱是好事，但千万不要得到。

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